กำไร S&P 500 ไตรมาส 2/2026 กระจายตัวออกนอก Mega-cap: สัญญาณสะสมหุ้นใน Weakness

Earnings Season 2Q26: กำไรกระจายตัวออกนอก Mega-cap ชัดเจนขึ้น

ภาพ Earnings 2Q26 ของ S&P 500 ยืนยันว่า Earnings Momentum กำลัง Broaden ออกนอก Mega-cap ซึ่งเป็นสัญญาณหนุนกลยุทธ์ Buy on Weakness ในหุ้นที่กำไรเติบโตจริง โดยเฉพาะในกลุ่ม Technology Hardware, Financials และ Industrials ก่อนเข้าสู่ช่วงความผันผวนสูงก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม

S&P 500 รายงานงบ 2Q26 แล้วราว 97% ของดัชนี (485 จาก 498 บริษัท) โดย 87% ของบริษัทมีกำไรดีกว่าคาด สูงกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 78% และ 10 ปีที่ 76% อย่างชัดเจน Earnings Surprise รวมอยู่ที่ 26.5% เทียบกับค่าเฉลี่ยย้อนหลังราว 7% และกำไรรวมโต 52.0% YoY สูงสุดนับตั้งแต่ 2Q21 ที่สำคัญ หากตัด Alphabet และ Amazon ออก Earnings Surprise ยังอยู่ที่ 10.8% และกำไรยังโต 33.8% YoY

พัฒนาการรายกลุ่มอุตสาหกรรม: Technology นำโด่ง Financials เร่งตัว Health Care ฟื้นตัว

รูป: Earnings Growth 2Q26 by Sector Weekly Progression

Technology ยังเป็นพัฒนาการที่แข็งแรงที่สุด โดยกำไรโต 75.3% และแม้ตัด Semiconductor ออก Growth ยังอยู่ที่ 38.3% สะท้อนว่าแรงส่งเริ่มขยายจาก Semi และ Memory ไปยัง Hardware, Software และ Electronic Equipment มากขึ้น ขณะที่ Financials เพิ่มขึ้นสู่ 22.0% และ Health Care ฟื้นจากระดับติดลบ โดยหากตัด Gilead และ Merck ออก กลุ่มนี้จะโตถึง 18.1%

อย่างไรก็ตาม Headline ของบางกลุ่มยังดูแรงกว่าธุรกิจพื้นฐาน โดย Communication Services โต 116.9% แต่หากตัด Alphabet ออกเหลือเพียง 5.6% ส่วน Discretionary โต 92.4% แต่หากตัด Amazon ออกเหลือ 8.6% และ Energy ยังโตสูงสุดที่ 146.3% ภาพรวมจึงเริ่ม Broadening ชัดขึ้น แต่ยังต้องแยก Growth ที่มาจากธุรกิจจริงออกจาก Outlier รายใหญ่ในบาง Sector

3Q26 Guidance: Positive 64% สูงกว่าค่าเฉลี่ยทาง Tech นำโด่ง

จำนวนบริษัทที่ให้ 3Q26 EPS Guidance เพิ่มเป็น 98 บริษัท โดย Positive Guidance อยู่ที่ 63 บริษัท เทียบกับ Negative 35 บริษัท ทำให้สัดส่วน Positive Guidance ทรงตัวในระดับสูงที่ 64% สูงกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 42% และ 10 ปีที่ 40% อย่างชัดเจน สะท้อนว่า Forward Earnings Visibility ยังแข็งแรงแม้ Sample ใหญ่ขึ้นเกือบเท่าตัว

Technology นำโด่งด้วย Positive Guidance 39 บริษัท เทียบกับ Negative เพียง 6 บริษัท โดยเฉพาะใน Semiconductor, Memory และ AI Infrastructure ขณะที่ Industrials อยู่ที่ 9 ต่อ 6 บริษัท อย่างไรก็ตาม Discretionary มี Positive เพียง 2 บริษัท เทียบกับ Negative 9 บริษัท และ Health Care อยู่ที่ 5 ต่อ 6 บริษัท ภาพรวมจึงยังไม่ได้ดีพร้อมกันทุก Sector

ผลต่อการจัดพอร์ต

• Technology (Hardware, Semiconductor, AI Infrastructure): กำไรโต 75.3% และ Positive Guidance นำโด่งที่ 39 บริษัท — เป็น Sector ที่ Yuanta CIO มอง Earnings Visibility แข็งแรงที่สุด
• Financials: กำไรโต 22.0% พร้อม Trend เร่งตัวต่อเนื่อง เป็นกลุ่มที่ Broadening ชัดเจน
• Industrials: Positive Guidance 9 บริษัท เทียบกับ Negative 6 บริษัท ยืนยัน Momentum ที่ยังเป็นบวก
• Health Care: Headline ติดลบ -6.5% แต่หากตัด Gilead และ Merck ออก กลุ่มนี้โต 18.1% — ต้องแยก Outlier ออกก่อนประเมิน
• Communication Services และ Discretionary: Headline โตแรงแต่ถูกดันโดย Alphabet และ Amazon เป็นหลัก Growth เชิงธุรกิจจริงอยู่ที่ 5.6% และ 8.6% ตามลำดับ

มุมมอง Yuanta CIO: Buy on Weakness ในหุ้นที่กำไรเติบโตจริง

Yuanta CIO มองว่า Earnings Broadening ที่เกิดขึ้นใน 2Q26 พร้อมกับ Forward Guidance ที่ยังเป็นบวกใน Technology, Financials และ Industrials เป็นปัจจัยหนุนให้ใช้กลยุทธ์ Buy on Weakness ในหุ้นที่กำไรยังเติบโต ขณะที่ความผันผวนก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมสร้างโอกาสในการสะสมสินทรัพย์กลุ่มดังกล่าว