งบกลาโหมสหรัฐฯ $1.45 ล้านล้าน + จีนแก้กฎหมายกองทัพ: สัญญาณเริ่มต้นสงครามเย็นครั้งใหม่

AI Summary

บทสรุปจาก AI อ้างอิงโดยบทวิเคราะห์

งบกลาโหมสหรัฐฯ FY2027 รวม $1,450 bn (+43.7% YoY) และการที่จีนแก้กฎหมาย National Defense Mobilization Law เป็นครั้งแรกในรอบ 16 ปี ส่งสัญญาณจุดเริ่มต้นของสงครามเย็นครั้งใหม่

Yuanta CIO แนะนำให้นักลงทุนเพิ่ม Defense exposure ผ่านกองทุน DAOL-DEFENSE เป็น Satellite portfolio กรอบลงทุน 12 เดือนขึ้นไป โดย RTX เป็น near-term earnings beneficiary ที่ชัดที่สุด

จุดเริ่มต้นสงครามเย็นครั้งใหม่ Defense คือ Satellite Hedge ที่ถึงเวลาเพิ่มน้ำหนัก

ในสัปดาห์ที่ 27 เมษายน–1 พฤษภาคม 2569 มีสัญญาณเชิงนโยบายสำคัญ 2 ฝั่งที่เกิดขึ้นพร้อมกัน ฝั่งจีน รัฐบาลจีนขยับวาระการแก้กฎหมายด้านกำลังพล (National Defense Mobilization Law) เป็นครั้งแรกในรอบ 16 ปี ในการประชุม NPC ช่วงวันที่ 27 เมษายน สะท้อนว่าการ "เผื่อกระสุน" ในแผนพัฒนาเศรษฐกิจระยะ 5 ปีปลายปี 2025 นั้นถูกเฉลยว่ามีวาระด้านกำลังพลแฝงอยู่ ทำให้ NPC ครั้งนี้มีนัยสำคัญในฐานะ "จุดเริ่มต้นของสงครามเย็นครั้งใหม่" มากกว่าบริบทเศรษฐกิจ

งบกลาโหมสหรัฐฯ FY2027: โตแรงกว่าตลาดคาด และเน้นหนักด้าน Procurement กับ RDT&E

ฝั่งสหรัฐฯ งบประมาณ FY2027 ของ Department of War รวมอยู่ที่ $1,450.0 bn (+43.7% YoY) จากฐาน $1,100.0 bn โดยมีส่วนเพิ่มจาก Mandatory/Reconciliation อีก $350.0 bn สิ่งที่โดดเด่นกว่าตัวเลขรวมคือ "สัดส่วน" งบประมาณด้าน Procurement และ RDT&E ที่ออกมาดีกว่าคาด สะท้อนว่าสหรัฐฯ เอาจริงเอาจังกับขีดความสามารถในการป้องกันประเทศมากกว่าที่ตลาดประเมินไว้ โดยเฉพาะด้าน AI และระบบการออกคำสั่งการป้องกันด้วยขีปนาวุธ

หน่วยงาน	งบ 2027 เดิม	FY2027 Mandatory / Reconciliation	FY2027 Total	YoY	โตจากส่วนใด
Army	214.6	37.7	252.3	+23.9%	กระสุนยุทโธปกรณ์, โลจิสติกส์ และระบบต่อต้านโดรน
Navy	338.7	38.8	377.5	+24.3%	การต่อเรือ และกำลังรบทางทะเล
Air Force	362.9	28.2	391.1	+33.6%	เครื่องบิน, อวกาศ, ขีปนาวุธ และงานวิจัยพัฒนา
Defense-Wide	183.8	245.2	429.1	+105.4%	โตแรงสุด จากงบ reconciliation จำนวนมากถูกวางไว้ตรงนี้
DoW Total	1,100.0	350.0	1,450.0	+43.7%	งบโดยรวมเน้นเพิ่มขีดความสามารถในการป้องกันประเทศ

หน่วยงานที่เติบโตแรงที่สุดคือ Defense-Wide ที่ขึ้น +105.4% YoY (จาก $183.8 bn เป็น $429.1 bn) รองลงมาคือ Air Force +33.6% ($391.1 bn) จาก เครื่องบิน อวกาศ ขีปนาวุธ และงานวิจัยพัฒนา, Navy +24.3% ($377.5 bn) จากการต่อเรือและกำลังรบทางทะเล และ Army +23.9% ($252.3 bn) จากกระสุนยุทโธปกรณ์ โลจิสติกส์ และระบบต่อต้านโดรน

MATCH Act และมาตรา 303: ขยายแนวรบสู่เทคโนโลยีและพลังงาน

ในสัปดาห์เดียวกัน รัฐบาลสหรัฐฯ ใช้มาตรา 303 ภายใต้ Defense Production Act เพื่อสร้างความมั่นคงด้านพลังงานและการผลิต พร้อมกันนั้นรัฐสภาฯ นำ MATCH Act (Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware Act) เข้าพิจารณา โดยมีวัตถุประสงค์จำกัดการส่งออกและกีดกันเทคโนโลยีจากจีน ครอบคลุมถึงเครื่องมือผลิตชิป โดยอนุญาตให้ขายได้แค่อุปกรณ์ซ่อมบำรุงของเก่าเท่านั้น

ผลประกอบการ 1Q26 ของกลุ่ม Defense: RTX นำ, NOC และ LMT รอระยะกลาง

ผลประกอบการ 1Q26 ของ RTX, NOC และ LMT ชี้ไปทางเดียวกันว่า demand ฝั่ง missile, air defense, aircraft, space และโครงการยุทธศาสตร์ยังแข็งแรง โดยบริษัทที่เกี่ยวข้องกับงบกลาโหมโดยรวมไม่ได้มีการปรับ guidance ลงแม้ segment อื่นจะอ่อนแอ อย่างไรก็ดี การแปลง demand เป็นกำไรยังไม่เท่ากัน RTX ทำได้ดีที่สุดในเชิงผลประกอบการและการส่งมอบ NOC มี upside จากโครงการระยะกลางอย่าง B-21 และ Sentinel ส่วน LMT ยังถูกกดจาก margin และต้นทุนระยะสั้น

ผลกระทบต่อสินทรัพย์การลงทุน

DAOL-DEFENSE: กองทุนรวมขนาด 2,100 ล้านบาท มีการเคลื่อนไหวของราคาสอดคล้องกับ SHLD — เหมาะเป็น Satellite portfolio เพื่อ hedge ความเสี่ยง geopolitics กรอบลงทุน 12 เดือนขึ้นไป
RTX: near-term earnings beneficiary ที่ชัดที่สุดในกลุ่ม Defense จากผลประกอบการและการส่งมอบที่ดีที่สุดใน 1Q26
NOC: medium-term play ผ่านโครงการ B-21 และ Sentinel ที่มี upside ระยะกลาง
LMT: ยังถูกกดจาก margin และต้นทุนระยะสั้น — ติดตามพัฒนาการต่อเนื่อง

มุมมอง Yuanta CIO

Yuanta CIO แนะนำนักลงทุนที่ต้องการกระจายความเสี่ยงกรณี geopolitics เพิ่มขึ้น ให้จัดสรรส่วนหนึ่งของพอร์ตไปยังกลุ่มที่ระบุข้างต้น โดยเฉพาะผ่าน DAOL-DEFENSE ในฐานะ Satellite portfolio กรอบลงทุน 12 เดือนขึ้นไป เนื่องจากกองทุนมีขนาดใหญ่ถึง 2,100 ล้านบาท ทำให้ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องต่ำกว่าการลงทุนโดยตรง ทั้งนี้ Defense ยังเหมาะเป็น hedge ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์มากกว่าจะเป็นธีม earnings ระยะสั้นที่คาดหวังการ beat พร้อมกันทั้งกลุ่มได้ทันที

ต้องการดูภาพรวมทั้งสัปดาห์?

เนื้อหานี้เป็นส่วนหนึ่งของบทวิเคราะห์ฉบับเต็มที่ครอบคลุมเนื้อหาทุก asset class

ดูมุมมองเพิ่มเติม

ดูมุมมอง
บทวิเคราะห์อื่นในเดือนนี้

บทวิเคราะห์โดย